[경제공부] 부동산·주식이 올라도 왜 나는 더 부자가 되지 않을까? | 인플레이션과 자산가격의 관계

부동산과 주식이 올랐는데 왜 나는 더 부자가 되지 않았을까?

인플레이션 시대에 자산가격 상승을 다시 생각해 보기

부동산 가격이 올랐습니다.

주식시장도 장기적으로 상승해 왔습니다.

뉴스에서는 이런 현상을 경제성장과 부의 창출로 설명하기도 합니다.

물론 실제로 기업의 생산성이 높아지고 이익이 증가하면서 주가가 오르는 경우도 있습니다. 경제가 성장하고 사람들이 더 많은 상품과 서비스를 생산하게 되면서 전체적인 부가 커지는 경우도 있습니다.

그런데 한 가지 질문을 던져볼 필요가 있습니다.

“자산가격이 올랐다는 것과 내가 실제로 더 부자가 되었다는 것은 같은 의미일까?”

인플레이션을 공부하다 보면 이 질문이 상당히 중요해집니다.

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1. 집값이 올랐는데 왜 더 부자가 된 느낌이 들지 않을까?

예를 들어 10년 전에 5억 원이던 아파트가 지금 10억 원이 되었다고 생각해 보겠습니다.

집주인의 입장에서는 자산가격이 5억 원 상승했습니다.

분명 큰 변화입니다.

그런데 다른 아파트들도 비슷하게 올랐다면 어떨까요?

내 아파트가 5억 원에서 10억 원으로 올랐지만, 내가 이사하고 싶은 아파트도 8억 원에서 16억 원으로 올랐다면 상황은 조금 다릅니다.

내 집의 가격은 두 배가 되었지만, 다른 집을 살 수 있는 능력까지 두 배가 된 것은 아닙니다.

여기에 물가까지 올랐다면 이야기는 더 복잡해집니다.

따라서 자산가격이 상승했다는 사실만으로 실제 구매력이 그만큼 증가했다고 말하기는 어렵습니다.

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2. 주식시장 상승도 마찬가지다

주식도 똑같이 생각해 볼 수 있습니다.

어떤 주식이

5만 원 → 10만 원

으로 올랐다고 해보겠습니다.

주식을 가지고 있는 사람에게는 좋은 일입니다.

하지만 주가가 오른 이유를 살펴봐야 합니다.

기업의 매출과 이익, 생산성이 크게 증가해서 주가가 올랐을 수도 있습니다.

반대로 시장에 유동성이 풍부해지고 금리가 낮아지면서 투자자들이 위험자산에 더 많은 돈을 투자한 결과일 수도 있습니다.

물론 현실에서는 이런 요인들이 서로 섞여 있습니다.

따라서

주가가 올랐다 = 경제적 부가 그만큼 새롭게 창출됐다

라고 단순하게 생각해서는 안 됩니다.

특히 인플레이션이 높은 환경에서는 명목가격의 상승과 실질적인 부의 증가를 구분해야 합니다.

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3. 인플레이션이라는 파도를 타고 자산가격이 오를 수도 있다

인플레이션은 전반적인 가격 수준을 끌어올립니다.

상품과 서비스뿐 아니라 주식이나 부동산 같은 자산의 가격도 여러 경로를 통해 영향을 받을 수 있습니다.

예를 들어 경제에 돈과 신용이 풍부해지고 금리가 낮아지면 사람들이 대출과 투자를 늘릴 수 있습니다.

그 과정에서 부동산이나 주식에 대한 수요가 증가할 수 있습니다.

자산가격이 상승하면 자산을 가지고 있는 사람의 명목상 자산가치도 증가합니다.

그런데 자산가격 상승률이 물가상승률보다 낮다면 어떻게 될까요?

겉으로는 자산가격이 올랐지만 실질적인 구매력은 크게 증가하지 않을 수 있습니다.

그래서 투자에서 중요한 것은 항상

“얼마나 올랐는가?”

만이 아닙니다.

더 중요한 질문은

“물가를 고려하고도 실제로 얼마나 부자가 되었는가?”

입니다.

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4. 모든 사람이 새로 만들어진 돈을 똑같이 받는 것은 아니다

여기에서 상당히 중요한 문제가 등장합니다.

경제에 새로운 돈과 신용이 공급된다고 해서 모든 사람의 통장에 같은 날 같은 금액이 들어오는 것은 아닙니다.

돈은 여러 경로를 통해 경제에 들어갑니다.

은행 대출을 통해 기업과 가계로 들어갈 수도 있고, 정부의 재정지출을 통해 경제로 흘러갈 수도 있습니다.

금융시장으로 흘러들어가 주식과 채권 등의 가격에 영향을 줄 수도 있습니다.

결국 중요한 것은 단순히

“돈이 얼마나 늘었는가?”

뿐만 아니라

“그 돈이 어디로 먼저 흘러갔는가?”

입니다.

새로운 유동성에 접근할 수 있는 사람과 그렇지 못한 사람 사이에 자산가격 상승의 혜택이 다르게 나타날 수 있습니다.

경제학에서는 이런 현상을 설명할 때 캉티용 효과(Cantillon effect)라는 개념을 사용하기도 합니다.

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5. 모노폴리 게임을 생각하면 조금 더 쉽다

이 개념을 이해하는 데 재미있는 방법이 있습니다.

바로 모노폴리 게임입니다.

게임판 위에 부동산이 있습니다.

어떤 지역은 사람들이 좋아하고, 어떤 지역은 별로 관심을 갖지 않습니다.

그런데 게임 중간에 돈이 갑자기 많이 풀렸다고 생각해 보겠습니다.

사람들의 손에 돈이 많아지면 인기 있는 부동산을 사려는 경쟁이 치열해질 수 있습니다.

그러면 인기 지역의 가격이 빠르게 올라갈 수 있습니다.

하지만 게임판의 부동산 숫자가 갑자기 늘어난 것은 아닙니다.

돈은 늘었는데 좋은 부동산은 한정되어 있기 때문입니다.

현실 경제는 모노폴리처럼 단순하지 않습니다.

하지만 이 비유는 하나의 중요한 원리를 이해하게 해줍니다.

돈의 양이 증가한다고 해서 부동산이나 기업 같은 실물자산의 양이 동시에 증가하는 것은 아니다.

그래서 통화와 신용의 변화는 자산가격에 영향을 줄 수 있습니다.

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6. “돈이 늘어나면 부자는 더 부자가 된다”는 말은 절반만 맞다

여기서 조심해야 합니다.

“돈을 많이 풀면 무조건 부자에게서 유리하게 작동한다.”

라고 단정할 수는 없습니다.

정부가 재정지출을 통해 저소득층을 지원할 수도 있고, 경제가 회복되면서 고용과 임금이 증가할 수도 있습니다.

또한 통화정책이 경제를 안정시키는 과정에서 장기적으로 더 많은 사람에게 혜택을 줄 수도 있습니다.

따라서 문제를 단순히

부자 vs 가난한 사람

으로 나누기보다는 이렇게 이해하는 것이 더 정확합니다.

새로운 돈과 신용이 경제에 어떤 경로로 들어가고, 그 과정에서 자산가격·상품가격·임금이 어떤 순서로 움직이는가?

이것이 중요한 질문입니다.

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7. 그런데 왜 월급보다 집값과 주식이 먼저 움직이는 것처럼 느껴질까?

여기에는 시간 차이가 있습니다.

자산가격은 금융시장에서 매일 거래됩니다.

금리가 바뀌고 유동성이 증가하면 투자자들은 빠르게 반응합니다.

주식가격은 실시간으로 움직입니다.

부동산도 시장 상황에 따라 가격 기대가 빠르게 변합니다.

반면 임금은 상대적으로 천천히 조정됩니다.

근로계약이 있고, 임금협상이 필요하며, 기업의 비용과 생산성도 고려해야 하기 때문입니다.

그래서

자산가격 → 상품가격 → 임금

이 반드시 항상 같은 순서로 움직이는 것은 아니지만, 각 가격이 조정되는 속도에는 차이가 있습니다.

이 때문에 어떤 사람은 자산가격 상승의 혜택을 먼저 누리고, 다른 사람은 생활비 상승을 먼저 경험할 수 있습니다.

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8. 달러의 구매력이 떨어지면 무엇이 달라질까?

우리가 돈을 바라볼 때 가장 중요한 기준 중 하나가 구매력입니다.

100만 원이 있다는 사실보다

100만 원으로 무엇을 살 수 있는가

가 중요합니다.

예를 들어 물가가 계속 상승한다면 현금 100만 원의 숫자는 그대로지만 실제 구매력은 감소할 수 있습니다.

그래서 인플레이션 시대에는 단순히 현금을 많이 가지고 있는 것만으로 장기적인 부를 보장하기 어렵습니다.

이것은 미국 달러에도 적용되는 이야기이고, 우리나라 원화에도 적용됩니다.

다만 이것이 달러나 원화가 가치가 없다는 뜻은 아닙니다.

법정화폐는 현대 경제에서 매우 중요한 기능을 합니다.

문제는 화폐의 공급과 경제의 생산능력 사이의 관계입니다.

통화와 신용이 경제의 생산능력보다 지나치게 빠르게 증가하고 인플레이션이 지속된다면 화폐의 구매력이 약해질 수 있습니다.

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9. 그래서 사람들은 ‘돈’에서 ‘자산’으로 눈을 돌린다

이런 상황에서 사람들은 자연스럽게 질문하게 됩니다.

“그렇다면 내 돈의 가치를 어떻게 지킬 수 있을까?”

여기서 주식과 부동산 같은 자산이 등장합니다.

생산적인 기업의 주식을 보유하면 기업의 성장과 이익에 참여할 수 있습니다.

좋은 부동산을 보유하면 임대수익이나 자산가치 상승의 혜택을 받을 수 있습니다.

채권은 이자와 원금이라는 현금흐름을 제공합니다.

금과 같은 실물자산을 포트폴리오에 포함하는 사람도 있습니다.

그리고 최근에는 여기에서 한 걸음 더 나아가 비트코인을 하나의 대안적 자산으로 바라보는 사람들이 등장했습니다.

비트코인에 관한 책들이 인플레이션과 화폐의 문제를 먼저 이야기하는 이유도 여기에 있습니다.

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10. 비트코인 이야기는 결국 ‘돈이란 무엇인가?’라는 질문에서 시작된다

비트코인을 단순히

“가격이 오를 것 같은 투자상품”

으로만 바라보면 비트코인이라는 현상을 충분히 이해하기 어렵습니다.

비트코인을 이해하려면 먼저 이런 질문을 던져야 합니다.

돈은 무엇인가?

돈의 가치는 무엇으로 유지되는가?

돈의 공급량은 누가 결정하는가?

통화량이 늘어나면 기존에 가지고 있던 돈의 구매력에는 어떤 일이 생기는가?

인플레이션 시대에 개인은 어떻게 자신의 구매력을 지킬 수 있는가?

비트코인을 둘러싼 논쟁은 결국 이 질문에서 시작됩니다.

비트코인을 옹호하는 사람들은 공급량이 제한된 디지털 자산이라는 특성을 중요하게 생각합니다.

반면 비판하는 사람들은 가격 변동성이 지나치게 크고, 화폐로서의 안정성이나 가치평가 방법 등에 의문을 제기합니다.

따라서 지금 단계에서 어느 한쪽을 정답이라고 결론내릴 필요는 없습니다.

먼저 돈과 인플레이션의 구조를 이해하는 것이 중요합니다.

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11. 우리가 진짜 지켜야 하는 것은 ‘돈의 숫자’가 아니라 ‘구매력’이다

여기서 오늘 이야기의 핵심으로 돌아가 보겠습니다.

통장에 1억 원이 있습니다.

10년 뒤에도 통장에 1억 원이 그대로 있다면 숫자만 보면 아무것도 변하지 않은 것처럼 보입니다.

하지만 그동안 물가가 크게 올랐다면 이야기는 달라집니다.

돈의 숫자는 그대로인데 돈의 구매력은 줄어들 수 있습니다.

반대로 어떤 자산의 가격이 올랐다고 해서 무조건 부자가 된 것도 아닙니다.

물가와 다른 자산의 가격까지 함께 올랐다면 실제 구매력의 증가는 생각보다 작을 수 있습니다.

결국 우리가 봐야 하는 것은

명목가격이 아니라 실질가치입니다.

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마무리 — 인플레이션 시대에는 ‘돈을 모으는 법’만으로 부족하다

우리는 오랫동안 이렇게 배웠습니다.

열심히 일하고 → 돈을 벌고 → 저축하면 → 미래가 안정된다.

이 공식은 여전히 중요한 삶의 원칙입니다.

하지만 인플레이션이 존재하는 경제에서는 여기에 하나가 더 필요합니다.

“내가 모은 돈의 구매력을 어떻게 지킬 것인가?”

이 질문입니다.

부동산 가격이 올랐다고 해서 반드시 경제적 부가 그만큼 증가한 것은 아닙니다.

주가가 올랐다고 해서 모든 사람이 더 부자가 된 것도 아닙니다.

통화와 신용이 확대되는 과정에서 자산가격이 상승할 수 있고, 그 혜택은 사람마다 다르게 나타날 수 있습니다.

그래서 경제를 공부할 때는 단순히

“무엇이 올랐는가?”

를 보는 것에서 멈추면 안 됩니다.

그보다

왜 올랐는가?

돈의 구매력은 어떻게 변했는가?

실질적으로 부가 증가했는가?

새로운 돈은 어디로 흘러갔는가?

를 물어야 합니다.

그리고 바로 이 질문에서 비트코인이라는 새로운 형태의 돈과 자산에 대한 논쟁이 시작됩니다.

비트코인이 정말 인플레이션으로부터 부를 지켜줄 수 있는지는 별도의 문제입니다.

하지만 한 가지는 분명합니다.

인플레이션을 이해하면 돈을 바라보는 방식이 달라집니다.

그리고 돈을 바라보는 방식이 달라지면
저축, 주식, 부동산, 금, 채권, 그리고 비트코인을 바라보는 방식도 달라집니다.

결국 우리가 지켜야 하는 것은 통장에 찍힌 돈의 숫자가 아니라,

그 돈으로 미래에 무엇을 살 수 있는가라는 ‘구매력’입니다.

 

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